Как считается кредитный скор

Скор оценивает эмитента по годовой отчётности (ФНС, ГИР БО) и показывается в карточке компании и скринере. Рыночные метрики выпуска (доходность, дюрация, оферта) в скор не входят — это отдельный уровень оценки.

Шкала

Скор — целое число от 1 до 10, где 10 — лучшее качество. Полосы риска: 8–10 — низкий, 5–7 — умеренный, 3–4 — повышенный, 1–2 — высокий.

Профили, модели и шкалы

Тип эмитента описывается четырьмя осями: отрасль, характер бизнеса (финансовый/нефинансовый), роль в группе (самостоятельная, головная, дочерняя, SPV) и наличие консолидированной отчётности. Из этих осей выводится профиль, который выбирает модель скоринга.

• Операционная (реализована) — 13 коэффициентов; шкала operating-v1: 1–10, качество (10 — лучше).
• Финансовая — модель калибруется (beta): числовой скор не показывается, банковские метрики и нормативы приводятся справочно.
• Консолидированная (МСФО) — числовой скор не присваивается (пороги не калиброваны): показываются справочные метрики по курируемой МСФО, если она есть.
• Оценка через материнскую компанию (SPV) — дочка оценивается по отчётности матери; число на карточке скрыто, показываются пояснение и показатели матери.
• Девелоперская — модель пока не реализована, числовой скор не присваивается.

Скоры разных моделей и шкал не сравнимы между собой. На карточке компании всегда указаны модель и шкала оценки.

Границы применимости

Числовой скор показывается только на надёжном подмножестве: операционная шкала operating-v1, присвоенный статус и заполненная классификация (отрасль и характер бизнеса). В остальных случаях число скрыто, в скринере стоит «—», и оценка не участвует в фильтре «скор от» и в сортировке.

• Предварительный скор (покрытие 34–67 %) показывается с маркером ✳, но в фильтр и сортировку не входит.
• Классификация неполна (отрасль и/или характер бизнеса не определены) — числовой скор не показывается.
• Головная компания без консолидированной отчётности (МСФО) — оценка группы не производится, число по отдельной отчётности юрлица не показывается.
• Недостаточно данных (покрытие менее 34 %) — скор не присваивается.
• Профили без калиброванной модели (финансовый, консолидированный, девелоперский, SPV) — число не показывается, показатели приводятся справочно.
• Классификация может быть ручной (приоритет) или автоматической (по ОКВЭД); изменение классификации пересчитывает скор.

Там, где числовая оценка скрыта, ориентиром служат рейтинги агентств и финансовые показатели — блок рейтингов на карточке выводится выше блока скора.

Как считается

1. По 13 коэффициентам (ликвидность, долг, покрытие, денежный поток, рентабельность) каждый получает 0–2 балла по порогам.
2. Коэффициенты сводятся во взвешенный балл — базовую оценку 1–10.
3. Из базы вычитаются штрафы за сработавшие факторы риска, затем применяются потолки (максимальный скор).

Покрытие данных

Если часть коэффициентов не посчиталась (нет строки отчётности или знаменатель ≤ 0), скор считается по доступным:

• покрытие менее 34 % — скор не присваивается («недостаточно данных»);
• 34–67 % — предварительный скор (потолок 7);
• от 67 % — полноценный скор.

Пример: у эмитента не посчитались ICR, CFO/D и CFO/CL (вес 28 из 100) — покрытие 72 %, полноценный скор.

Коэффициенты

Ликвидность

• CR — Коэффициент текущей ликвидности
• QR — Коэффициент быстрой ликвидности
• AR — Абсолютная ликвидность

Долг

• ER — Коэффициент автономии
• D/E — Долг/Капитал
• ND/EBITDA — Чистый долг к EBITDA
• D/EBITDA — Долг к EBITDA

Покрытие

• ICR — Покрытие процентов (EBITDA/проценты)

Денежный поток

• CFO/D — Отношение CFO к долгу
• CFOM — Маржа операционного денежного потока
• CFO/CL — CFO/Краткосрочные обязательства

Рентабельность

• OM — Рентабельность по EBITDA
• NM — Рентабельность по чистой прибыли

Сработавшие факторы риска, штрафы и ограничения видны на карточке компании.